老师在办公室被躁在线观看,亚洲中文字幕无码MV,亚洲 日本 中文字幕 制服,少妇激情av一区二区

您當前瀏覽器版本較低，推薦下載以下瀏覽器以正常使用本網(wǎng)站服務。

關閉窗口

亚洲国产成人超A在线播放,精品一区二区三区东京热,国产精品免费久久久久影院仙踪林

匯添富投資洞察閱讀

基金經理
趙鵬飛

學歷：北京大學經濟學碩士

從業(yè)經歷：國籍：中國。曾任職于日信證券、光大證券和太平洋資產，擔任高級投資經理等崗位。2015年8月加入?yún)R添富基金。2016年6月3日至今任匯添富多策略定開混合基金的基金經理，2017年3月20日至今任匯添富高端制造股票基金的基金經理，2017年9月27日至今任匯添富民豐回報基金的基金經理，2017年9月29日至今任匯添富弘安混合基金的基金經理，2017年9月29日至今任匯添富睿豐混合基金的基金經理。

有限理性與投資風險2016年07月26日

有限理性由諾貝爾經濟學獎獲得者西蒙在半個世紀以前提出，挑戰(zhàn)了西方經濟學體系最重要的假設前提——理性人假設。有限理性是指人并非完全理性的經濟人，由于人們通常不可能獲得與決策相關的全部信息，并且人的大腦思維能力是有限的，因此任何個人在一般條件下只具備有限的決策和選擇能力。著名投資大師索羅斯在其著作《金融煉金術》中闡述的最核心的觀點就是承認人的有限理性。索羅斯認為投資者根據(jù)不完全的信息形成對市場帶有偏見的預期和相應的投資決策，而這些帶有偏見的決策會影響市場原有的發(fā)展方向，因此市場大部分時間處在非均衡狀態(tài)，這種狀態(tài)天生具有不穩(wěn)定性。

 

在各國的經濟實務中，有限理性的例子比比皆是，即便是聞名中外的經濟領袖也同樣“有限理性”。朱镕基總理2001年9月在全國華商大會的著名演講中說，中國經濟必須要進行結構調整，2000年我國的鋼鐵產量達到1億4000萬噸，這個產量應該是到頭了。朱總理掌握的信息遠超普通人，對中國經濟非常熟悉，但是他當時也遠未預期到中國重工化的大發(fā)展，僅僅到2009年中國鋼鐵產量就突破5億噸，隨后更是突破8億噸。另一個例子發(fā)生在美國，美國前財政部長鮑爾森寫了一本回憶2008年金融危機的《峭壁邊緣》，這本書真實的記錄了2008年美國金融危機出現(xiàn)苗頭到結束的歷程，從書中可以看出美國政府高層在2008年中期依然對經濟危機的嚴重程度估計不足，甚至雷曼倒閉的前幾天，許多大公司的CEO都沒有意識到風暴如此劇烈。在我們的印象中，美國金融業(yè)高度發(fā)達，匯集了最頂端的人才，但是對于這么嚴重的危機，即使是高層依然是盲人摸象，走一步看一步。

 

金融投資領域比任何其他行業(yè)更能見證有限理性。人類凡事總希望找出因果關系，股票市場日復一日的波動自然也吸引著人們去探究其原因。市場上漲時，人們傾向于看到事物美好的一面；當市場下跌時，人們自然更關注種種利空因素。每一次大牛市或者大熊市，大眾都會形成當時看起來很有道理但是事后回顧毫無邏輯的觀點。許多投資者對去年A股市場的大漲大跌記憶猶新，上證指數(shù)5000點的時候，一切都看起來很美好，市場利率下降，互聯(lián)網(wǎng)改變世界，國家牛市，場外資金不斷涌入，上證突破6000點在許多投資者看來就是觸手可及的事情，卻忘記了最終決定股價的依然是業(yè)績與估值。隨后，短短一個月無數(shù)財富瞬間灰飛煙滅。同樣的情形在全球金融史上也不斷發(fā)生，美國科網(wǎng)泡沫，日本上世紀的股市與樓市，都如出一轍。

 

有限理性與投資風險有什么關系呢？毀滅性的投資風險往往源于投資者不承認有限理性。有限理性并非指我們要放棄研究與做判斷，陷入不可知論，而是在努力提高投資水平的同時，每一次決策都要留有余地，不可自大。《股票作手回憶錄》中有一句話“投機客要是能學會不自大，付出多大代價都值得”。最優(yōu)秀的投資者永遠是如履薄冰的，因為投資中的風險是不可消除的，不僅僅是有各種黑天鵝，更多的是我們的有限理性。相信有限理性的投資者往往不會過于極端，不易釀成大錯，因為他認為自己總是有判斷失誤的時候，會及時修正自己的判斷和行為。2015年股災中爆倉的投資者都是過于自信，堅信大牛市會繼續(xù)，因此敢于高杠桿持倉。許多投資者喜歡預測大盤的精確點位，或者沒有經過深入的分析和研究就堅信自己持有的公司會成為十倍股，這些都是缺乏有限理性的表現(xiàn)。

 

投資者如何利用有限理性減小投資風險呢？首先要減少判斷的次數(shù)，市場大部分時間都是混沌的，正如巴菲特的打卡理論，單個投資者真正有信心的機會是很少的。第二，盡量做簡單的事情。真理都是最簡單的，投資者應該盡量避免去做大盤的短期預測，短線的波段也是難度很大的事情。第三，堅守自己的能力圈。關注自己非常熟悉的領域，而不是一味去追捧市場熱點。一項投資首先要符合常識，如果違背常識，處于短期的沖動或者外界的光環(huán)，往往最終會產生永久性損失。第四，適度分散投資。分散投資是承認自己總會犯錯誤，凡事留有余地，因此避免過度重倉押注單個品種。

 

就具體投資建議而言，基金定投是一種非常有效的辦法；鸲ㄍ侗举|上是有限理性的最好應用。一方面基金持股相對分散，不會出現(xiàn)單只個股黑天鵝事件，另一方面基金定投承認擇時是非常困難的，因此放棄低買高賣而采用定期投資，從而發(fā)揮長期復利的魅力。這種看起來很簡單的投資方法從歷史來看，效果往往是最好的。

打印

轉發(fā)到