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醫(yī)藥股不止有溫暖的過去更有美好的未來

鳳凰財經(jīng) 2014-03-21 10:28:14 字號：大中小

改革推動：醫(yī)藥行業(yè)未來美好

今年以來截至2月25日，申萬醫(yī)藥指數(shù)漲幅超過11%，在各行業(yè)指數(shù)中領先。盡管隨后的調整將漲幅侵蝕過半，但在兩會釋放出的積極信號下，上周起，醫(yī)藥指數(shù)即止跌企穩(wěn)，顯示出醫(yī)藥行業(yè)自身良好的進攻性和防御性。

國金證券報告指出，目前召開的兩會，以及會后出臺的各項改革方案將會是推進醫(yī)療體制改革、國企改革等多項改革進程的兩個重要時點，而兩者都直接利好醫(yī)藥行業(yè)。

具體來看，一是醫(yī)療體制改革層面上的受益。受國家“醫(yī)改”政策推動，國內公立醫(yī)院改革勢在必行。主要包括：公立醫(yī)院藥房托管、國有企業(yè)對公立醫(yī)院的整合、社會資本對非盈利性醫(yī)院收購等方面。與之相關的醫(yī)藥企業(yè)將受到市場資金的關注；

二是國企改革中相關醫(yī)藥企業(yè)的受益。醫(yī)藥行業(yè)中的國有企業(yè)在上市公司中約占1/3數(shù)量和市值，雖然在行業(yè)內具有重要地位，但經(jīng)營效率較低。國有企業(yè)改革的目標就是通過改善經(jīng)營效率、提高資本回報，實現(xiàn)企業(yè)長期價值最大化。

此次國企改革將會給醫(yī)藥行業(yè)帶來新的發(fā)展機遇，主要可把握三條投資主線：1、借助治理結構持續(xù)優(yōu)化和激勵逐步到位，優(yōu)質國企有進一步做大做強的愿景；2、潛力型企業(yè)通過轉型、控費、挖潛等方式有望實現(xiàn)基本面的邊際改善；3、期待盈利彈性釋放的拐點型企業(yè)，國企改革可能成為此類企業(yè)的催化劑。

把握機會：不妨買只醫(yī)藥基金

可以說，醫(yī)藥股的美好未來正在投資者眼前徐徐展開。

不過，目前A股市場主營醫(yī)藥、醫(yī)療相關產(chǎn)業(yè)的上市公司多達185家。對于個人投資者而言，“百里挑一”選股難度頗大，以醫(yī)藥行業(yè)為主要投資對象的醫(yī)藥基金不啻為首選。

目前，市場上包括新成立的基金在內共有9只主動管理的醫(yī)藥主題基金，相對于其他主題基金而言，堪稱抗跌能漲的神器。

盡管投資主題一樣，但這些醫(yī)藥主題基金在投資風格、選股偏好、擇時投資，以及基金經(jīng)理個人從業(yè)經(jīng)驗、管理能力等方面仍存在一定差別。從歷史業(yè)績來看，成立時間相對較早的匯添富醫(yī)藥保健等基金在絕大部分時間內都明顯跑贏同期滬深300指數(shù)，而且走勢比較穩(wěn)定。即使在下跌行情中其也體現(xiàn)出一定的抗跌性，防御性相對較高。

具體來看，該基金成立于2010年9月21日，最近1年漲幅為22.26%、近2年62.19%、近3年34.17%，均超過了醫(yī)藥指數(shù)漲幅，而且也是可比的5只醫(yī)藥基金中唯一一只三個階段都超過平均水平的基金。

在大類資產(chǎn)上，添富醫(yī)藥的配置風格較為積極，對于風險資產(chǎn)的配置略高于同業(yè)水平。

在選股策略上，該基金重視在醫(yī)藥板塊中較少受政策影響、成長性確定的個股。目前十大重倉股主要由一線白馬股——中藥龍頭企業(yè)天力士、云南白藥，上海本地醫(yī)藥龍頭上海醫(yī)藥，血制品龍頭華蘭生物，以及側重企業(yè)創(chuàng)新與國際化發(fā)展的恒瑞醫(yī)藥等個股構成。隨著2013年2季度小市值股票行業(yè)的飆升，該基金也相應增加了重倉股的調整頻率，加入了愛爾眼科、萊美藥業(yè)等創(chuàng)業(yè)板股票的持倉。

從基金經(jīng)理看，添富醫(yī)藥現(xiàn)任基金經(jīng)理周睿在醫(yī)藥行業(yè)的研究、投資經(jīng)驗豐富，且操作風格穩(wěn)健。從近年來其在重倉股的調整頻率上來看，過去5個季度重倉股的新調率僅為26%；具有一定“買入持有”風格。

值得一提的是，管理人匯添富基金是國內唯一一家形成投資完整醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈的公募基金公司，去年還專門成立了一家投資醫(yī)療保健方面的PE公司，通過深度參與到實體公司的運作當中，更有助于其研究和投資醫(yī)藥股。

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